一、本周核心观点
本周锂电正极材料产业延续高景气态势：磷酸铁锂正极材料产能再度迎来爆发式增长，头部企业纷纷加码扩产；LG新能源与雅化集团签署合作协议，共建氢氧化锂工厂，强化上游资源布局；与此生态环境材料理念正加速渗透正极产业链，绿色低碳、循环再生成为行业新共识。

二、磷酸铁锂产能再爆发
本周，多家企业公布磷酸铁锂正极材料扩产计划。湖南裕能、德方纳米、龙蟠科技等头部厂商相继披露新产能投放进度，合计规划新增产能超过50万吨/年。其中，湖南裕能曲靖基地二期项目正式投产，新增产能20万吨/年；德方纳米宜宾基地8万吨/年项目进入试生产阶段。

需求端，动力电池与储能电池双轮驱动，磷酸铁锂憑借成本优势与安全性持续抢占市场份额。据行业机构统计，2024年以来磷酸铁锂在正极材料中的装机占比已超过60%，预计全年出货量将突破200万吨。供给端产能快速释放，或引发阶段性过剩隐忧，但头部企业通过长协订单锁定出货，实际影响有限。

三、LG新能源牵手雅化建氢氧化锂工厂
LG新能源与雅化集团本周正式签署合资协议，双方将在四川雅安建设年产5万吨氢氧化锂工厂，总投资约20亿元，预计2026年投产。LG新能源持股60%，雅化集团持股40%，合营期限20年。

该工厂将采用雅化集团成熟的锂盐加工技术，并引入LG新能源在电池材料领域的品質管控体系，产品优先供应LG新能源全球电池工厂。此举标志着LG新能源进一步向上游锂盐环节延伸，以保障氢氧化锂稳定供应，降低原材料价格波动风险。这也是雅化集团继与特斯拉、宁德时代合作后，在锂盐领域的又一重要绑定。

四、生态环境材料成焦点
本周業內多场论坛聚焦“生态环境材料”主题。正极材料作为锂电产业链碳排放占比较高的环节，其绿色化转型迫在眉睫。具体动态包括：

1. 格林美发布《正极材料零碳工厂路线图》，计划2025年前在荆门、泰兴基地实现100%绿电供应，并通过废电池回收再造正极材料，形成闭环产业链。
2. 长远锂科与中南大学联合研发的“短流程低碳合成技术”通过中试，可降低磷酸铁锂生产能耗30%以上，减少碳排放约40%。
3. 巴斯夫杉杉推出新型生物基正极粘结剂，替代传统PVDF，大幅降低全生命周期环境足迹。

五、其他行业动态

1. 容百科技高镍正极材料9系产品实现千吨级出货，主要应用于高端电动汽车。
2. 当升科技与韩国SK on签订战略合作协议，共同开发下一代富锰正极材料。
3. 厦钨新能拟分拆正极材料子公司至科创板上市。
4. 宜宾锂宝获评国家级“绿色工厂”，其正极材料产线实现废水零排放。

六、后市展望
短期看，磷酸铁锂产能集中释放将加剧行业竞争，但成本优势和储能需求托底，价格下行空间有限。中长期看，高镍三元与磷酸铁锂将并行发展，氢氧化锂一体化布局成头部企业标配。生态环境材料理念将重塑正极产业竞争格局，具备低碳技术和回收闭环能力的企业有望获得超额收益。建议关注：1）磷酸铁锂龙头规模化降本进程；2）锂盐-正极一体化项目进展；DOU）零碳工厂与循环回收技术突破。数字与字母等占位参考下方。